3 تهدید پیش روی بورس | دارایی مردم در عرض 5 سال به یک چهارم کاهش یافت

به گزارش کارآفرينان نيوز آخرین روز بازار سهام در مردادماه با، خروج 564 میلیارد تومان پول از بورس همراه بود. بررسی روند یک‌ماهه نیز نشان می‌دهد که شاخص کل در مردادماه 13.5 درصد و شاخص هم‌وزن 10 درصد افت کرده‌اند، که بیانگر ضعف عمومی بازار است.

خبر مرتبط

مقصر اصلی ریزش بورس؛ نرخ بهره بالا، ریسک‌های سیستماتیک یا...؟ | شرکت‌های حاکمیتی ورشکسته شده‌اند
یک کارشناس بازار سرمایه بر این باور است مهمترین عاملی که بورس را تحت تاثیر قرار داده و باعث ناترازی هم شد، نرخ بهره بالا است.

در این زمینه، مصطفی صفاری کارشناس بازار سرمایه به اقتصادنیوز می گوید: امسال سال سرمایه گذاری در تولید نامگذاری شده است اما می دانیم نرخ بهره هر چه بالاتر برود، سرمایه گذاری پایین تر می آید و سیاستگذاران این نکته را قبول ندارند.آقای صفاری! ریزش بازار سهام بعد از جنگ و خروج نقدینگی از بازار همچنان ادامه دارد. تحلیل و پیش بینی شما از این شرایط چیست؟
یک واقعیت این است که در مرداد و شهریور هر سال، بورس منفی بوده است. اگر شرکت های بورسی را مثل یک باغ میوه در نظر بگیرید اوج قیمت زمانی است که میوه ها روی درخت، آماده چیدن است که فصل آن در خرداد و تیر هر سال است.

بعد از برگزاری مجامع که سود تقسیم می شود، همه این سوال را می پرسند امسال این درخت شکوفه و میوه می دهد یا نه.بنابراین حداقل قیمت را دارد. دوباره 6 ماه اول که به اتمام می رسد، در پایان شهریور معلوم می شود شرکت ها در این 6 ماه نسبت به پارسال مثبت بودند یا نبودند؛ یا روی سودآوری این هزینه ها چه اتفاقی افتاده است.

بازار سهام از بازارهای رقیب عقب ماند

اما امسال علاوه بر منفی بودن بورس، 2 اتفاق دیگر هم افتاد. نخست ریسک سیستماتیک و جنگی بود که رخ داد؛ دوم افزایش ناترازی و افزایش قیمت حامل های انرژی برای صنایع بود.
این 2 اتفاق در حالی افتاد که نرخ ریسک هم الان بالای 35 درصد شده است. بنابراین سودها و نرخ پی بی (P/B) بازار پایین آمده است.
مسئولان اقتصادی ما قبول ندارند نرخ بهره 35 درصد یا اوراق 40 درصد برای کل اقتصاد مصیبت است. برای همین، رکود را در اقتصاد عمیق می کند و این رکود عمیق، به کاهش سودآوری شرکت ها منجر می شود. بنابراین، بازارهای رقیب مثل طلا سال گذشته 150 درصد رشد کرد در حالی که بورس فقط 23 درصد بالا رفت و بازارهای رقیب گوی سبقت را از بازار سهام می گیرند.

نرخ بهره بالا عامل کاهشی شدن سرمایه گذاری است

حالا چون نرخ بهره را پایین نیاوردند، رئیس سازمان بورس پیشنهاد داد 15 درصد درآمدهای صندوق درآمد ثابت بیایند سهام بخرند که برآوردش حدود 10 هزار میلیارد تومان می شد. این 10 هزار میلیارد تومان 2 روز بازار را مثبت کرد ولی همه آن را خریدند و تمام شد.

اما دوباره متاسفانه بازار به سمت منفی رفت. امسال سال سرمایه گذاری در تولید نامگذاری شده است اما می دانیم نرخ بهره هر چه بالاتر برود، سرمایه گذاری پایین تر می آید و سیاستگذاران این نکته را قبول ندارند.
طبیعی است سیستم اقتصادی، بانک محور است و دوست دارد پول در بانک بماند. برای همین مسئولان اعتقادی به بازار سرمایه ندارند. این نکته باعث شد از یک طرف ریسک ها بیایند و از سوی دیگر، افزایش قیمت حامل های انرژی، افزایش هزینه هایی که دولت تحمیل می کند همچنین بی تفاوتی های مسئولان صاحب بازار باعث خروج سرمایه شد که ادامه هم دارد.
مگر اینکه سیاست های اقتصادی را اصلاح کنند یا اخبار سیاسی مثبتی در انتهای شهریور بیاید؛ یا صبر کنیم در انتهای شهریور کدام شرکت ها توانسته اند سودآور باشند. چرا که رکود وارد اقتصاد می شود و در شاخص ها نشان داده می شود.

اولین تهدید بورس، نرخ بهره بالاست

با این تفاسیر، به عقیده شما بزرگ ترین تهدید بورس در این شرایط چیست؟ناترازی انرژی، ریسک های سیستماتیک و نرخ بهره بالا یا ...

اولین تهدید، نرخ بهره بالاست چون هزینه تأمین سرمایه را به شدت گران کرده است. دوم، ناترازی انرژی است که به خاطر نرخ بهره بالا در این چند سال کسی در نیروگاه سرمایه گذاری نکرده است. سوم هم ریسک های سیستماتیک است که همیشه بوده اما الان شدیدتر شده است. اما سیاست های اقتصادی شاید اثر بیشتری در بازار داشته باشد.

دارایی مردم در عرض 5 سال به یک چهارم کاهش یافت

بازار از مرداد 99 که 430 میلیارد دلار ارزش داشت الان به 90 میلیارد دلار رسیده است. بعد از پنج سال، دارایی مردم در بورس به یک چهارم رسیده است و این موضوع نشان می دهد این سیاست، ربطی به جنگ ندارد. به خاطر سیاست های اشتباه اقتصادی است که پنج سال است بازار اذیت می کند.

در این سال ها بازار سرمایه اولویت سیاستمداران نبود؛ نه در دولت فعلی نه در دولت رئیسی و نه در انتهای دولت روحانی. به عبارتی این چند سال، اقتصاد واقع اذیت شده است.

در شرایط فعلی، سرمایه گذاران توجهی به شرایط بنیادی شرکت ها دارند یا فقط بر اساس ریسک های موجود، به این نتیجه رسیده اند که باید بازار سهام را ترک کنند؟

واقعیت این است سهامداران عمده هم گاهی اوقات خودشان در فشار فروش قرار دارند چون بخش عمده ای از بازار مربوط به صندوق های بازنشستگی و تامین اجتماعی است و عملا مربوط به سهام عدالت است که پول لازم هستند. همه این موارد اگر بازار مثبت شود، فشار عرضه دارند.
از سوی دیگر، حقیقی ها در این سال ها خروج بالای 250 هزار میلیارد تومان داشتند و سمت بازارهای رقیب رفتند، در نتیجه افق زمانی سرمایه گذار، کوتاه مدت شده است. یک سری مسائل اقتصاد کلان، یک سری ریسک های سیستماتیک و یک سری هم سازوکارهای بازار بورس، اذیت می کند که باید اصلاح شود وگرنه پول های بیشتر خارج می شود و به سمت بازارهای رقیب می رود.

انتهای خبر/